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GDT | 第309次招标结果东南亚发力总攻奶粉,中国集火购买乳脂

乳业在线 乳业在线 2022-08-22
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在6月7日第309次拍卖盘前分析中,我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。本次共124人参与投票,投票结果如下:

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拍卖综述

2022年7月- 2022年12月发货,投放量同环比均减少,主要减量来自于全脂奶粉;拍卖小涨1.5%,均价下行至4656美元;成交21435吨,成交量大降12%;主要品种涨多跌少,仅车达奶酪一个品种下跌。

特别提醒:本轮全脂奶粉显示下跌-0.3%,其实主要由以下原因造成:

1. 显示的全脂涨幅是普通全脂+速溶全脂+UHT全脂三个品种的综合涨跌幅度;

2. 本次由于速溶全脂大幅度增加供应跌幅较猛;

3. 以中国大陆实际主要购买的普通全脂来说实际涨幅如下:

而以实际308次拍卖和本轮拍卖,5个合同期的加权平均价格来计算:


实际本轮普通全脂的涨跌幅是:5.85%

各品种平均涨跌幅:


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第309次GDT主要买家成交比例:
本次拍卖中,中国大陆买家全力购买黄油和无水,其中黄油比例接近6成;而传统间歇性购买的东南亚力量大爆发,在其它品种的购买比例上都独占鳌头;值得注意的是欧洲此次大规模购买了新西兰脱脂和车达奶酪,占比分别达到16%和28%,恰逢欧洲本身价格高企之际,购买是否持续值得关注。
2
主要品种拍卖结果

6月7日招标结果:22年7月到22年12月发货:

可比价格计算,全脂涨幅最高。
3
未来主要品种的到货成本与现货成本比较(元/吨,汇率6.8,发货月):

奶粉价格再次出现大幅度倒挂,仅无水奶油仍有正向利润空间。
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主要品种盘后点评
1. 无水奶总体价格远较其它区域低廉,即将进入消费旺季,可进场; 

2.  黄 油:后期到货逐渐增多,主要品牌价格维稳,底部显现,可逐步进场;

3.  切达奶酪:由于主要买家拍前大量签订了线下订单导致大陆购买力不足,意外下跌,出现进场机会;

4.  乳糖:继续无投放,北美本身供应紧张,未来看涨;

5.  脱脂奶粉:外盘需求强劲拉动上升,国内消费低迷需求成谜,建议回避;

6.  全脂奶粉:现货水涨船高,但仍然是外盘驱动导致,建议谨慎进场;

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综述

国内鲜奶过剩随温度升高而有所缓解,但总体供过于求格局未变,奶粉未来高度有限;

全国疫情基本得到控制,各地陆续开放餐饮,未来消费逐步回复;

无水奶油供需平稳,价格企稳;

无盐黄油消费逐渐升高,价格看涨;

车达奶酪货源继续紧张,价格看涨。

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乳业在线视点

本轮价格上涨主要由外盘购买驱动,而外盘的购买理由是由于大洋洲相较西欧和北美市场,明显低估,加上目前的养殖成本处于高位,导致对新西兰产品的追捧。但国内贸易商,大部分是要在现货市场获取收益的,对于国内需求的持续性的关注才是未来的经营的保证。不建议持续追高。



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